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超图软件:国内gis软件龙头加速拓展gis应用和云

2018-12-09 19:29 来源:未知

  内生与外延齐驱,推动GIS应用软件业务发展。亚博体育官网根据中国市场情报中心统计,2015年GIS软件市场规模约为162.0亿元,其中,基础平台软件销售额为7.59亿元,应用平台软件及项目技术开发服务销售额为154.42亿元。相对于基础平台软件而言,应用平台软件的市场规模更大。公司自成立时开始即从事GIS应用软件相关业务,2006年设立超图信息,覆盖智慧城市、国土(不动产管理)、资源环境和国防军工等领域GIS应用。2015-2017年,公司先后收购上海南康、南京国图、北京安图、上海数慧,拓展了GIS应用领域,并有助于扩大了原有业务市场范围。

  在公司GIS软件相关各项业务保持稳健增长的假设下,我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.620、0.832和1.083元,对应P/E分别为34.09、25.41和19.52倍。目前软件开发行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为45.41倍,考虑到公司作为GIS软件龙头,在GIS基础平台软件市场市占率高居国内首位,同时在GIS应用软件市场通过内生和外延逐步确立市场地位,并积极将产品和服务与云计算、大数据等新兴技术相结合,考虑到国土三调带来的GIS应用机会,以及GIS基础软件在GIS领域的重要地位和高壁垒,我们认为公司的估值仍有一定上升空间,因此首次给予其“增持”评级。

  收入和利润增长迅速,ROE稳步提升。公司2018年前三季度实现营业收入9.16亿元,同比增长27.64%,归母净利润为1.06亿元,同比增长51.47%。2013-2017年公司营业收入CAGR为41.37%,归母净利润CAGR为37.59%。公司净利率基本稳定,毛利率呈现下降态势,主要与公司GIS应用软件规模提升有关。公司ROE、ROA、ROIC在经历2014年的下降后稳步提升。

  云服务业务稳步推进。公司积极推进云计算技术在公司产品和服务中的应用,2011年,公司推出SuperMapGIS6R(2012),这是公司首个支持云计算的GIS基础平台软件版本。公司2016年成立地图慧科技,将公司地图慧业务进行整合,地图慧为大众提供在线地图绘制和地理分析服务(免费),并向企业客户及合作伙伴提供在线地图数据与API服务,截至2018年6月30日,地图慧大众注册用户超过83万人,企业客户数量超过5万,合同额同比增长132%。

  第三次全国土地调查稳步推进。超图软件:国内gis软件龙头加速拓展gis应用和云服务2017年10月,国务院发布《关于开展第三次全国土地调查的通知》。2018年2月,国土资源部正式印发了《第三次全国土地调查实施方案》,从目标任务、实施原则、主要工作内容、土地利用现状调查、专项用地调查、土地调查数据库建设等方面,对“三调”工作做出详细部署。根据公开数据,在第二次全国土地调查中,中央财政批复经费21.16亿元,地方各级财政批复130.9亿元,总财政投入超过150亿元。相对于国土二调,国土三调提出了许多新的要求,包括城乡土地一体化管理、内外业一体化调查建库、GPS+移动采集技术的应用、